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鋼鐵漲價現真金融假實業隱憂

時間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0

鋼鐵股票和商品價格不斷上漲,相關企業不斷配合控制產量,鋼鐵相關金融產品的利潤已經遠超實業利潤,不排除有堤內損失堤外補的嫌疑。

先看一下本輪鋼鐵漲價的邏輯,首先是國內鋼鐵、煤炭產能嚴重過剩,煤炭企業叫苦不迭,鋼鐵企業的庫存也大幅提升,銷售不暢,然后國家推行限產保價政策,不管是鋼鐵還是煤炭企業,都大幅減產。這樣一來,全國范圍內的鋼鐵煤炭供求關系發生逆轉,從嚴重的供過于求轉向供不應求。然后鋼鐵煤炭價格大幅上漲,企業利潤增加,大家都嘗到了甜頭,但是此后的鋼鐵煤炭價格已經超過或者接近歷史上的最高水平。令本欄不解的是,鋼鐵煤炭價格的大幅上漲,究竟是實業的復蘇還是金融的盛宴。

先看中國最大的煤炭上市公司中國神華,2016年度凈利潤227億元。再看煤炭期貨的多方投資收益,2016年下半年的一波上漲,動力煤期貨指數從6月初的407元上漲到最高669元,上漲了262元,按照平均持倉量30萬手,每手100噸計算,多方投資者獲利78.6億元。還是2016年下半年,焦煤期貨指數從最低632元上漲到最高1650元,上漲了1018元,按照平均持倉量30萬手,每手60噸計算,多方投資者獲利183.24億元。焦炭期貨指數從最低831元上漲到最高2234元,上漲了1403元,按照平均持倉量30萬手,每手100噸計算,多方投資者獲利420.9億元。三個煤炭期貨合約多方投資者合計盈利682.74億元,大約為中國神華2016年度利潤的3倍。

這僅僅是期貨交易所煤炭期貨的多方收益,此外還有渤?,F貨交易所等現貨交易所以及股票市場上煤炭股票的股價上漲。所以本欄說,煤炭企業犧牲產能換來的不僅僅是企業利潤的回升,對于金融市場的利潤影響更大。鋼鐵企業的情況也是類似,國內螺紋鋼期貨持倉量非常大,2016年下半年價格從1951元上漲到3500元,持倉量平均達350萬手,按照每手10噸計算,多方利潤542億元。2016年度河北鋼鐵凈利潤15億元,寶鋼股份凈利潤89億元,沙鋼股份凈利潤2.2億元,安陽鋼鐵1.2億元,包鋼股份0.85億元,鋼鐵行業全行業的2016年度利潤全部加在一起,可能還不如螺紋鋼期貨一個品種的一波上漲利潤更多。

所以本欄擔心,時下鋼鐵、煤炭上漲行情已經轉變為金融力量操控金融價格的手段,而非市場供求關系的真實體現,這與國家提出的金融要為實業服務的準則嚴重背離,成為了實質上的實業為金融服務。

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