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鎳鐵供應緊張,鎳價看漲不變!

時間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0

1.在印尼當前的不銹鋼產能格局之下,鎳價大方向看漲不變,特別是四季度至明年一季度,預估鎳鐵供應較為緊張,鎳價看漲不變。

  2.在印尼后續產能投放之后,鎳價預估便比較低迷,國內 300 系不銹鋼預估被擠壓 的較慘烈。

  3.新能源電池需求:預估可能對需求幫不上什么忙,因為印尼不銹鋼產能投放帶來 對精煉鎳需求的擠壓或更快。

  交易邏輯:

  1.精煉鎳供應格局依然維持:因絕對鎳價較低,無論是內外,精煉鎳產量均難以 增加,特別是俄羅斯鎳,基本上呈現下降格局。

  2.鎳鐵、鎳礦:四季度和 2018 年一季度,菲律賓鎳礦供應影響市場,從 1-9 月 份進口來看,來自菲律賓的鎳礦同比基本上沒有增加。不過印尼鎳礦有一定增 加,但是也只是一定程度上彌補菲律賓雨季影響。

  3.不銹鋼行業:國內不銹鋼行業受到比較大的威脅,主要是來自印尼不銹鋼的沖 擊,因成本相差較大,國內不銹鋼行業面臨挑戰。

  交易邏輯

  前言:

  精煉鎳自身供應和需求呈現一定的矛盾,主要是長期的低鎳價導致精煉鎳產能基本上沒有擴張,并且產量也有一定的收縮。

  而需求方面,短期沒有太大的風險,而未來兩年以后的核心風險在于印尼不銹鋼產能的投放,這會極大的壓縮國內不銹鋼市場的空間,從而減少對精煉鎳的需求。

  主要邏輯是:

  1、精煉鎳供應格局依然維持:因絕對鎳價較低,無論是內外,精煉鎳產量均難以增加,特別是俄羅斯鎳,基本上呈現下降格局。

  2、鎳鐵、鎳礦:四季度和 2018 年一季度,菲律賓鎳礦供應影響市場,從1-9月份進口來看, 來自菲律賓的鎳礦同比基本上沒有增加。不過印尼鎳礦有一定增加,但是也只是一定程度上彌補菲律賓雨季影響。

  3、不銹鋼行業:國內不銹鋼行業受到比較大的威脅,主要是來自印尼不銹鋼的沖擊,因成本相差較大,國內不銹鋼行業面臨挑戰。

  一、供應展望難有增加,精煉鎳供應格局依然維持

精煉鎳生產企業主要是傳統的生產企業,后期產能增量比較有限;另外,由于無論是硫化鎳礦還是紅土鎳礦,高品位礦比較稀少,而要從紅土鎳礦提煉精煉鎳,需要投入成本比較高,這些需要高鎳價刺激。
  精煉鎳生產企業主要是傳統的生產企業,后期產能增量比較有限;另外,由于無論是硫化鎳礦還是紅土鎳礦,高品位礦比較稀少,而要從紅土鎳礦提煉精煉鎳,需要投入成本比較高,這些需要高鎳價刺激。


  從1-10月份跟蹤的情況來看,全球精煉鎳供應格局依然維持,另外,從對俄鎳的進口來看,俄羅斯鎳產量有明顯下降,全球精煉鎳供應當前價格下依然難有增量。


整體上,在2015年12月至2016年1月份鎳庫存的增加,我們認為已經將此前市場的隱形庫存充分調動,當前留在社會的庫存或不是很多了。截至10月份,我們依然維持這樣的判斷。
整體上,在2015年12月至2016年1月份鎳庫存的增加,我們認為已經將此前市場的隱形庫存充分調動,當前留在社會的庫存或不是很多了。截至10月份,我們依然維持這樣的判斷。
  整體上,在2015年12月至2016年1月份鎳庫存的增加,我們認為已經將此前市場的隱形庫存充分調動,當前留在社會的庫存或不是很多了。截至10月份,我們依然維持這樣的判斷。



另外,從9月份中國精煉鎳凈進口來看,環比增加比較有限,而9月份進口盈利窗口基本上持續打開,但是卻無法刺激更多的進口,顯示國外可銷售精煉鎳板庫存量已經十分有限。
另外,從9月份中國精煉鎳凈進口來看,環比增加比較有限,而9月份進口盈利窗口基本上持續打開,但是卻無法刺激更多的進口,顯示國外可銷售精煉鎳板庫存量已經十分有限。
  另外,從9月份中國精煉鎳凈進口來看,環比增加比較有限,而9月份進口盈利窗口基本上持續打開,但是卻無法刺激更多的進口,顯示國外可銷售精煉鎳板庫存量已經十分有限。



鎳鐵供應緊張,鎳價看漲不變!
鎳鐵供應緊張,鎳價看漲不變!
二、鎳鐵、鎳礦未來兩個季度或維持強勢:


  國內鎳鐵產量9月份雖然環比有一定回升,但預估11月份隨著環保的影響,產量可能會受影響;但是當前鎳鐵產能利用率依然不是很高,實際潛能仍然存在,不過這需要相對較好的價格。整個10月份,因在預期的推動之下,鎳鐵相對整個鎳產業鏈,比較強勢。


而鎳礦方面,9月份進口量環比再度增加,不過相對去年同期增量不算太高,并且來自菲律賓的鎳礦進口基本上和去年同期持平,增量主要是印尼鎳礦的進口。但是,從環比數據來看,自印尼的進口穩定在60萬噸/月。
而鎳礦方面,9月份進口量環比再度增加,不過相對去年同期增量不算太高,并且來自菲律賓的鎳礦進口基本上和去年同期持平,增量主要是印尼鎳礦的進口。但是,從環比數據來看,自印尼的進口穩定在60萬噸/月。
  而鎳礦方面,9月份進口量環比再度增加,不過相對去年同期增量不算太高,并且來自菲律賓的鎳礦進口基本上和去年同期持平,增量主要是印尼鎳礦的進口。但是,從環比數據來看,自印尼的進口穩定在60萬噸/月。



但由于印尼鎳礦出口配額繼續增加,因此未來來自印尼的鎳礦進口依然呈現增加格局,但是預估因鎳礦出口企業需要準備時間,因此未來幾個月出口或以平穩為主。
但由于印尼鎳礦出口配額繼續增加,因此未來來自印尼的鎳礦進口依然呈現增加格局,但是預估因鎳礦出口企業需要準備時間,因此未來幾個月出口或以平穩為主。
  但由于印尼鎳礦出口配額繼續增加,因此未來來自印尼的鎳礦進口依然呈現增加格局,但是預估因鎳礦出口企業需要準備時間,因此未來幾個月出口或以平穩為主。



由于國內港口庫存自9月份以來的增量折合鎳鐵產量大約三周左右;而因9月份國內鎳鐵產量較高,因此盡管9月鎳礦進口環比有較大增量,但富余量也僅僅兩周的鎳鐵產量,因此,目前的彈性庫存僅僅5周左右的量,因此,是無法應對菲律賓雨季的影響。此外,如果山東環保嚴格執行,則被迫需要其他地區產能,因此會使得庫存和生產之間更容易出現錯配行為。
鎳鐵供應緊張,鎳價看漲不變!
  由于國內港口庫存自9月份以來的增量折合鎳鐵產量大約三周左右;而因9月份國內鎳鐵產量較高,因此盡管9月鎳礦進口環比有較大增量,但富余量也僅僅兩周的鎳鐵產量,因此,目前的彈性庫存僅僅5周左右的量,因此,是無法應對菲律賓雨季的影響。此外,如果山東環保嚴格執行,則被迫需要其他地區產能,因此會使得庫存和生產之間更容易出現錯配行為。


  三、不銹鋼行業遭遇挑戰,長期來看生死攸關

  自9月份印尼不銹鋼返銷國內市場之后,以其低廉的成本對國內不銹鋼市場造成重大的沖擊,而隨著二期項目的投產,目前印尼不銹鋼產能已經高達 200 萬噸,并且印尼一體化的優勢引發其他企業效仿,預期不銹鋼產能已經高達600萬噸以上。


印尼一體化不銹鋼的優勢,主要體現在兩個方面,一個是印尼鎳礦資源的豐富,導致鎳鐵成本較低;另外一個是印尼能源豐富,自備電廠現金成本較低。
鎳鐵供應緊張,鎳價看漲不變!
  印尼一體化不銹鋼的優勢,主要體現在兩個方面,一個是印尼鎳礦資源的豐富,導致鎳鐵成本較低;另外一個是印尼能源豐富,自備電廠現金成本較低。


  而國內企業想要降低成本,目前也只能從這兩方面著手,當前,國內市場不銹鋼競爭局面已經形成印尼一體化不銹鋼,對戰菲律賓鎳礦—國內鎳鐵---國內不銹鋼的局面,本質上是鎳礦資源和能源的競爭。由于國內產業鏈鏈條較長,并且在環保的大格局下,自備電廠似 乎可行度不高,剩余的只能批命的擠壓鎳礦價格,但這明顯的有一個度,不過,目前不銹鋼產能是生死攸關,如果國內不銹鋼產能競爭落敗,菲律賓鎳礦也基本上失去了市場,因此,擠壓鎳礦是有可能的。

  另外,據傳言,部分不銹鋼廠已經放棄抵抗,著手轉產,比如向400系進軍,而400系原本江湖風平浪靜,不過,從一些轉產的形式來看,未來400系列或迎來比較大的增量。但是從過往400系的吸納能力來看,消費增長率比較有限,難以吸納新的增量。


之所以關注印尼不銹鋼,主要原因在于印尼鎳礦品位相對較高,因此鎳鐵改進之后,品位較高,可以直接生產不銹鋼,而對精煉鎳需求較弱,但是國內鎳鐵品位整體偏低,對精煉鎳需求大,因此如果國內產能被擠壓之后,對于精煉鎳的需求會降低。
鎳鐵供應緊張,鎳價看漲不變!
  之所以關注印尼不銹鋼,主要原因在于印尼鎳礦品位相對較高,因此鎳鐵改進之后,品位較高,可以直接生產不銹鋼,而對精煉鎳需求較弱,但是國內鎳鐵品位整體偏低,對精煉鎳需求大,因此如果國內產能被擠壓之后,對于精煉鎳的需求會降低。


  不過,暫時印尼只有200萬噸產能,而青山在國內的產能也不低,因此,自然會平衡銷量和盈利之間的關系,所以,并不是很擔心當前的產能格局,但是從未來發展趨勢來看,印尼不銹鋼的競爭優勢太過明顯,國內300系列不銹鋼基本上已經很難發展了。這意味著,

  此前千辛萬苦置換的不銹鋼產能,或從事400系不銹鋼生產,或轉成其他,或這放棄,而400系不銹鋼是幾乎不含鎳的。

  即,國內不銹鋼產能增量可能真的要到頭了。未來的需求增量,或依靠印尼不銹鋼補充。不過,在最終競爭沒有分出勝負之前,任何判斷都需要謹慎。

  四、綜合結論

  1、在印尼當前的不銹鋼產能格局之下,鎳價大方向看漲不變,特別是四季度至明年一季度,預估鎳鐵供應較為緊張,鎳價看漲不變。

  2、在印尼后續產能投放之后,鎳價預估便比較低迷,國內300系不銹鋼預估被擠壓的較慘烈。

  3、新能源電池需求:預估可能對需求幫不上什么忙,因為印尼不銹鋼產能投放的或更快。

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